Η Αργεντινή και το ΔΝΤ: Φίλοι ή Εχθροί;

Οι Οικονομολόγοι κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου καθώς διαμορφώνεται μια νέα συμφωνία.

Άρθρο του Marcos Falcone για το Foundation for Economic Education  που δημοσιεύτηκε στις 22/03/2025

ΑΡΧΙΚΗ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ

 https://fee.org/articles/argentina-and-the-imf-friends-or-foes/?utm_source=salesforce&utm_medium=email&utm_campaign=fee-daily

 Λίγο πάνω από έναν χρόνο στην εξουσία, τα επιτεύγματα του Javier Milei στη σταθεροποίηση της οικονομίας της Αργεντινής είναι εντυπωσιακά. Η εξισορρόπηση του προϋπολογισμού και η απορρύθμιση της οικονομίας έχουν οδηγήσει σε θετικές αλλαγές, και το ΑΕΠ αναμένεται τώρα να αυξηθεί κατά 5% το 2025. Ωστόσο, τα προβλήματα της Αργεντινής απέχουν πολύ από το να λυθούν. Μεταξύ των πιο πιεστικών ζητημάτων είναι η αποπληρωμή του χρέους και η ταχεία υπερτίμηση του πέσο, που οδηγούν σε ανησυχίες για την ανταγωνιστικότητα της χώρας.

Όταν ο Milei ανέλαβε την εξουσία τον Δεκέμβριο του 2023, η Αργεντινή χρωστούσε πάνω από 400 δισεκατομμύρια δολάρια. Από αυτά, τα 44,5 δισεκατομμύρια—περισσότερο από το 10% του συνολικού εκκρεμούς χρέους—οφείλονται στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), καθιστώντας την Αργεντινή μακράν τον μεγαλύτερο οφειλέτη. Ενώ η κεντροδεξιά κυβέρνηση Macri ζήτησε αυτά τα κεφάλαια το 2018, ο αριστερός Πρόεδρος Alberto Fernández σύναψε συμφωνία το 2022 που μετέθεσε τις πληρωμές στην τρέχουσα κυβέρνηση. Φέτος, 6 δισεκατομμύρια από τα 18,5 δισεκατομμύρια που οφείλονται σε αποπληρωμές χρέους είναι προς το ΔΝΤ, πιθανώς πιέζοντας τον Milei για περαιτέρω περικοπές στις δημόσιες δαπάνες, μετά από ήδη πρωτοφανή μείωση του προϋπολογισμού κατά 30% τον πρώτο του χρόνο.

Οι διαπραγματεύσεις μεταξύ της Αργεντινής και του ΔΝΤ για ακόμα μία αναδιάρθρωση φαίνεται να βρίσκονται στο τελικό τους στάδιο, με την κυβέρνηση να στοχεύει να ολοκληρώσει μια συμφωνία μέχρι τον Απρίλιο. Παρόλο που η Διευθύντρια του ΔΝΤ Kristalina Georgieva έχει επαινέσει την «αξιοσημείωτη μεταμόρφωση της Αργεντινής» υπό τον Milei, η συμφωνία χρειάστηκε σχεδόν 15 μήνες για να υλοποιηθεί. Ο Υπουργός Οικονομικών Luis Caputo διέψευσε τις φήμες ότι το ΔΝΤ απαίτησε υποτίμηση του πέσο (δηλαδή επίσημη μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του νομίσματος της χώρας) ως προϋπόθεση για την αποδέσμευση νέων κεφαλαίων, αλλά οι εικασίες για υπερτίμηση του πέσο συνεχίζουν να αυξάνονται μεταξύ των οικονομολόγων.

Πράγματι, ορισμένοι πιστεύουν ότι το ΔΝΤ μπορεί να θέλει η Αργεντινή να υποτιμήσει το νόμισμά της πριν της δανείσει περισσότερα χρήματα, δεδομένης της προσέγγισης «dirty float» που ακολουθεί η χώρα στη συναλλαγματική της ισοτιμία, και της μακράς ιστορίας της σπατάλης δανεισμένων πόρων. Στο τυπικά πληθωριστικό περιβάλλον της Αργεντινής, τα νεοτυπωμένα χρήματα τείνουν να μειώνουν την αξία του πέσο καθώς οι άνθρωποι σπεύδουν να ανταλλάξουν το τοπικό νόμισμα με δολάρια. Ωστόσο, οι κυβερνήσεις μπορούν να πωλήσουν τα αποθέματα της Κεντρικής Τράπεζας σε ξένο νόμισμα για να επιβραδύνουν αυτή την υποτίμηση. Στο παρελθόν, έχουν λάβει επανειλημμένα δολάρια από το ΔΝΤ μόνο για να τα πουλήσουν κάτω από την αγοραία τους αξία. Με αυτόν τον τρόπο, οι κυβερνήσεις έχουν τεχνητά στηρίξει το πέσο και ενισχύσει την τοπική αγοραστική δύναμη. Ο ίδιος ο Milei έγραψε στο Twitter το 2023 ότι μια μελλοντική κυβέρνηση (που τελικά ήταν η δική του) θα έπρεπε να αναθεωρήσει οποιαδήποτε συμφωνία με το ΔΝΤ αν ο οργανισμός συνέχιζε να δανείζει χρήματα στην κυβέρνηση Fernández,  η οποία χρησιμοποιούσε κεφάλαια για να χειραγωγήσει τη συναλλαγματική ισοτιμία.

Για πολύ καιρό, οι Λιμπερταριανοί στην Αργεντινή έχουν επικρίνει το ΔΝΤ, την Παγκόσμια Τράπεζα και παρόμοιους οργανισμούς για την ενίσχυση παρεμβατικών πολιτικών και διαφθοράς. Ο Alberto Benegas Lynch, Jr., ένας εμβληματικός Λιμπερταριανός   που συχνά παραθέτει ο Πρόεδρος, έχει γράψει εκτενώς για την επιβλαβή επιρροή του ΔΝΤ—όχι μόνο στην Αργεντινή, αλλά και στο Μεξικό, την Ινδονησία και την Τουρκία, μεταξύ άλλων χωρών. Πολύ συχνά, τα δάνεια του ΔΝΤ επιτρέπουν στις κυβερνήσεις να αναβάλλουν τις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις και καταλήγουν σε πιο παρεμβατικά κράτη. Οπότε, γιατί αυτή τη φορά να είναι διαφορετικά;

Στις 8 Μαρτίου, ο Πρόεδρος Milei δημοσίευσε ένα άρθρο γνώμης στην La Nación υπερασπιζόμενος τη νέα συμφωνία με το ΔΝΤ. Υποστήριξε ότι οι Αργεντινοί πολιτικοί είχαν κλέψει 110 δισεκατομμύρια δολάρια από τους πολίτες σε 25 χρόνια, με την Κεντρική Τράπεζα να δανείζει χρήματα στο Υπουργείο Οικονομικών χωρίς αποπληρωμή. Πρότεινε τα όποια νέα κεφάλαια του ΔΝΤ να χρησιμοποιηθούν για τη διαγραφή μέρους αυτού του χρέους. Κατά την άποψή του, η προσέγγιση αυτή θα άφηνε αμετάβλητο το συνολικό επίπεδο χρέους της Αργεντινής.

Θα δεχτεί το ΔΝΤ το επιχείρημα του Milei και θα γίνει ξανά φίλος της Αργεντινής; Φαίνεται πιθανό. Ως ο μεγαλύτερος οφειλέτης του, η χώρα έχει γίνει «πολύ μεγάλη για να αποτύχει». Επιπλέον, ο Milei δεν δείχνει καμία διάθεση να χρησιμοποιήσει τα κεφάλαια του ΔΝΤ για να αυξήσει τις δημόσιες δαπάνες, και ο οργανισμός έχει ήδη δανείσει χρήματα σε κυβερνήσεις που μόλις και μετά βίας εργάστηκαν για να μειώσουν τις δαπάνες (Macri) ή ακόμα και τις επέκτειναν (Fernández). Με δεδομένο το ιστορικό της Αργεντινής, οι ανησυχίες ότι μια συμφωνία θα επέτρεπε στη διοίκηση Milei να χειραγωγήσει τη συναλλαγματική ισοτιμία είναι δικαιολογημένες. Αλλά το κατά πόσον θα είναι δυνατή η χειραγώγηση αυτή εξαρτάται από τους τελικούς όρους της συμφωνίας.

Εάν η Αργεντινή και το ΔΝΤ καταλήξουν σε συμφωνία, αυτό σημαίνει ότι ο ρόλος που έπαιξε στην κρίση της χώρας θα πρέπει να παραβλεφθεί; Φυσικά και όχι. Έχουν περάσει δεκαετίες από τότε που ο Henry Hazlitt πρότεινε τον τερματισμό του ΔΝΤ, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι οι Λιμπερταριανοί θα πρέπει να εγκαταλείψουν αυτόν τον αγώνα. Ενώ το ΔΝΤ μπορεί να λειτουργεί ως βραχυπρόθεσμος φίλος της Αργεντινής, μακροπρόθεσμα παραμένει πηγή προβλημάτων.