Μια Σουμπετεριανή Ανάλυση του Σκανδάλου των Ομολόγων μέσω της αρχής «Cui Bono» του Ρόθμπαρντ

Άρθρο του George Omondi Ojwang' για το Mises Institute δημοσιευμένο στις 23/05/2026

ΑΡΧΙΚΗ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ

 https://mises.org/mises-wire/schumpeterian-analysis-eurobond-scandal-through-rothbards-cui-bono

 Ο Τζόζεφ Σουμπέτερ, στο βιβλίο του «Καπιταλισμός, Σοσιαλισμός και Δημοκρατία» (1942), προσέφερε έναν απόλυτα ρεαλιστικό ορισμό της δημοκρατίας: δεν είναι η κυριαρχία του λαού από τον λαό, αλλά «αυτή η θεσμική ρύθμιση για τη λήψη πολιτικών αποφάσεων, στην οποία τα άτομα αποκτούν την εξουσία να αποφασίζουν μέσω ενός ανταγωνιστικού αγώνα για την ψήφο του λαού». Από αυτή την άποψη, η δημοκρατία λειτουργεί ως ένας διαγωνισμός ελίτ, οι πολιτικοί και οι συνασπισμοί τους ανταγωνίζονται για αξιώματα, όπως ακριβώς οι εταιρείες ανταγωνίζονται σε μια αγορά. Μόλις νικήσουν, ασκούν την κρατική εξουσία όχι πρωτίστως για το δημόσιο καλό, αλλά για να ανταμείψουν τους υποστηρικτές, να εξασφαλίσουν την επανεκλογή τους και να αποσπάσουν κέρδη. Το πολυκομματικό σύστημα της Κένυας μετά το 1992 ενσαρκώνει αυτή την σουμπετριανή πραγματικότητα: διεξάγονται ανταγωνιστικές εκλογές, ωστόσο η διακυβέρνηση παραμένει «κυριαρχία των πολιτικών», όπου ο κρατικός μηχανισμός υπηρετεί τα δίκτυα των νικητών και όχι το εκλογικό σώμα.

Πουθενά αυτό δεν είναι πιο ξεκάθαρο από ό,τι στο σκάνδαλο των ομολόγων του 2014, την πρώτη έκδοση κρατικών ομολόγων της χώρας. Η ανάλυση του επεισοδίου μέσα από το διάσημο ερώτημα του Murray Rothbard « cui bono?» («ποιος ωφελείται;») αποκαλύπτει ένα εμπειρικό μοτίβο αιχμαλωσίας της ελίτ. Δισεκατομμύρια έρεαν στο εξωτερικό, οι έλεγχοι κατέδειξαν τεράστιες αποκλίσεις, οι έρευνες μπλοκαρίστηκαν και κανείς δεν λογοδοτούσε, ενώ οι απλοί Κενυάτες κληρονόμησαν ένα βαρύτερο χρέος με ελάχιστη ανιχνεύσιμη ανάπτυξη. Το σκάνδαλο συνθέτει γιατί η Κένυα λειτουργεί υπό την κυριαρχία των πολιτικών, όχι της λαϊκής κυριαρχίας, και υπαινίσσεται τι μπορεί να απαιτεί «η Κένυα χωρίς την κυριαρχία των πολιτικών»: θεσμικούς περιορισμούς που περιορίζουν την πρόσβαση των ανταγωνιστικών νικητών σε ανεξέλεγκτο δανεισμό και δαπάνες.

Τα εμπειρικά δεδομένα του σκανδάλου των ομολόγων

Τον Ιούνιο του 2014, λιγότερο από 18 μήνες μετά την εκλογική νίκη του Uhuru Kenyatta τον Μάρτιο του 2013, η κυβέρνηση Jubilee (ο Kenyatta ως Πρόεδρος, ο William Ruto ως Αναπληρωτής) εξέδωσε το πρώτο ομόλογο της Κένυας. Η αρχική δόση συγκέντρωσε 2 δισεκατομμύρια δολάρια (περίπου 176 δισεκατομμύρια Ksh με τις ισχύουσες ισοτιμίες), ακολουθούμενη από μια δεύτερη δόση που συγκέντρωσε 815 εκατομμύρια δολάρια, φτάνοντας συνολικά τα 2,75-2,8 δισεκατομμύρια δολάρια (περίπου 250 δισεκατομμύρια Ksh). Οι δηλωμένοι σκοποί ήταν η δημοσιονομική στήριξη, η ανάπτυξη υποδομών και η μείωση του εγχώριου δανεισμού για τη μείωση των επιτοκίων και την προσέλκυση ιδιωτικών επενδύσεων.

Τα κεφάλαια κατατέθηκαν σε υπεράκτιο λογαριασμό στην JP Morgan Chase στη Νέα Υόρκη. Ακολούθησαν δύο κύριες συναλλαγές: περίπου 604 εκατομμύρια δολάρια (53 δισεκατομμύρια Ksh) αποπληρώθηκαν για την αποπληρωμή ενός εκκρεμούς κοινοπρακτικού δανείου και 394 εκατομμύρια δολάρια (35 δισεκατομμύρια Ksh) μεταφέρθηκαν στο δημόσιο ταμείο της Κένυας. Αυτό άφησε περίπου 1,002 δισεκατομμύρια δολάρια (περίπου 88-100 δισεκατομμύρια Ksh, ανάλογα με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες) που δεν είχαν καταγραφεί στο υπεράκτιο όχημα.

Οι επακόλουθες εξηγήσεις της κυβέρνησης κατέρρευσαν υπό έλεγχο. Οι αξιωματούχοι ισχυρίστηκαν ότι έως και 120 δισεκατομμύρια Ksh είχαν χρηματοδοτήσει εκκρεμείς λογαριασμούς εργολάβων οδοποιίας και δημοσιονομική στήριξη. Ωστόσο, τα στοιχεία του τρέχοντος προϋπολογισμού του 2014/15 το αντικρούουν: τα εγχώρια έσοδα κάλυψαν σχεδόν ολόκληρη την εθνική κρατική χρηματοδότηση (απαιτήθηκαν 897 δισεκατομμύρια Ksh έναντι 877 δισεκατομμυρίων Ksh που ήταν διαθέσιμα μετά τις μεταβιβάσεις σε κομητείες), καθιστώντας απίθανη τη μαζική συμπλήρωση των ομολόγων. Τα υπουργεία αργότερα παραδέχτηκαν ότι δεν μπορούσαν να εντοπίσουν εάν οι εκταμιεύσεις προέρχονταν από φόρους, εγχώριο δανεισμό ή το ομόλογο - καθιστώντας ουσιαστικά τα κεφάλαια ανταλλάξιμα και μη ανιχνεύσιμα.

Το γραφείο του Γενικού Ελεγκτή Edward Ouko επεσήμανε επανειλημμένα τις ανωμαλίες. Σε ειδικούς ελέγχους και ετήσιες εκθέσεις, σημείωσε ότι 215,47 δισεκατομμύρια Ksh σε καθαρά έσοδα δεν μπορούσαν να λογιστικοποιηθούν ικανοποιητικά ή να εντοπιστούν σε συγκεκριμένα έργα εντός της εγχώριας οικονομίας. Ο Νόμος για τη Διαχείριση των Δημόσιων Οικονομικών (2012) απαιτεί όλες αυτές οι εισπράξεις να εισέρχονται στο Ενοποιημένο Ταμείο υπό κοινοβουλευτική εποπτεία. Αυτό δεν έγινε για το μεγαλύτερο μέρος του υπεράκτιου υπολοίπου. Η απόπειρα εγκληματολογικού ελέγχου του Ouko, σε συντονισμό με την JP Morgan, την Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης και άλλες τράπεζες, φέρεται να μπλοκαρίστηκε από τον Πρόεδρο Kenyatta, ο οποίος το χαρακτήρισε ως υπονοούμενη αθέμιτη συμπαιγνία. Μέχρι το 2019 (και με αντίστοιχες αναφορές σε μεταγενέστερους ελέγχους), η ακρίβεια των δαπανών παρέμεινε αβέβαιη. Οι εκθέσεις του ΔΝΤ τόνισαν ασυνέπειες στα στοιχεία για τον εγχώριο δανεισμό (αρχικά αναφέρθηκαν στα 110 δισεκατομμύρια Ksh, αργότερα αναθεωρήθηκαν σε 251 δισεκατομμύρια Ksh), θολώνοντας περαιτέρω την πορεία.

Το σκάνδαλο συνυφάνθηκε επίσης με τα προηγούμενα συμβόλαια-φαντάσματα της Anglo-Leasing. Για να βελτιώσει την πιστοληπτική ικανότητα της Κένυας πριν από την έκδοση του ομολόγου, η κυβέρνηση κατέβαλε 1,4 δισεκατομμύρια Ksh σε δύο εικονικές εταιρείες που συνδέονται με την Anglo-Leasing (First Mercantile Securities και Universal Satspace) μετά από ήττα σε διαιτησία της Γενεύης, παρά τον έλεγχο της Κένυας το 2006 και την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου του 2012 που αποκάλυπτε τις συμβάσεις ως δόλιες και ανύπαρκτες. Πρόσθετες πληρωμές, συμπεριλαμβανομένων 16,4 εκατομμυρίων δολαρίων στον επιχειρηματία Deepak Kamani (υποτίθεται ότι θα «διευκολύνει» το ομόλογο) και απαιτήσεις για 3,05 δισεκατομμύρια Ksh επιπλέον από την Anura Perera, ήρθαν στην επιφάνεια. Επιλεκτικές διώξεις το 2015 στόχευσαν ορισμένα πρόσωπα της Anglo-Leasing, αλλά δεν οδήγησαν σε καταδίκες και βολικά γλίτωσαν παράγοντες που συνδέονται με την Kenyatta.

Οι μεταγενέστερες εκδόσεις ομολόγων (2018, 2019, ακόμη και το 2025 υπό την κυβέρνηση Ρούτο) ακολούθησαν παρόμοια μοτίβα αδιαφάνειας, με νέες ανησυχίες ελέγχου σχετικά με εκτρεπόμενα έσοδα (110 δισεκατομμύρια Ksh αμφισβητήθηκαν το 2025). Ωστόσο, το επεισόδιο του 2014 παραμένει το αρχέτυπο: δισεκατομμύρια δανεισμένα στο όνομα του λαού, εξαφανίζονται σε μη ανιχνεύσιμα κανάλια.

Cui Bono; Οι ωφελούμενοι κατά Ρόθμπαρντ στον ανταγωνιστικό αγώνα του Σουμπέτερ

Το cui bono του Rothbard ρωτά ποιος κερδίζει από την κρατική δράση, ειδικά όταν αυτή καλύπτεται από ρητορική δημοσίου σκοπού. Στην υπόθεση του ομολόγου, οι νικητές ευθυγραμμίζονται ακριβώς με τους πολιτικούς ανταγωνιστές του Schumpeter:

• Η κυβερνώσα πολιτική ελίτ : Ο συνασπισμός Jubilee του Kenyatta εξασφάλισε την εξουσία το 2013 μέσω ανταγωνιστικού αγώνα ψήφου. Το ομόλογο παρείχε διακριτικά διαθέσιμους πόρους, ρευστά χρήματα εκτός αυστηρού εσωτερικού ελέγχου, για την παροχή προνομίων, την εξόφληση εκκρεμών λογαριασμών σε εργολάβους με πολιτικές διασυνδέσεις και τη διατήρηση των φαινομενικών δημοσιονομικών ισορροπιών. Δεν ακολούθησαν σημαντικές διώξεις. Οι έρευνες ακυρώθηκαν. Η εξουσία διατηρήθηκε και μεταβιβάστηκε (ο Ruto διαδέχθηκε τον Kenyatta το 2022).
• Συνδεδεμένοι εμπιστευτικοί παράγοντες και αιτούντες κέρδος : Οι πληρωμές σε εναπομείναντα μέλη της Anglo-Leasing και σε μεσολαβητές (Kamani, Perera) υποδηλώνουν μίζες ή εκκαθάριση χρεών για συμμάχους. Τα διογκωμένα έργα στον ενεργειακό τομέα (π.χ., η ηλεκτροδότηση της υπαίθρου αυξήθηκε από 9,9 δισεκατομμύρια Ksh σε 34 δισεκατομμύρια Ksh) δημιούργησαν εύλογη κάλυψη για υπερβάσεις του προϋπολογισμού προς όφελος φίλων.
• Διεθνείς χρηματοπιστωτικοί παράγοντες : Οι τράπεζες κέρδισαν τέλη για την έκδοση και τις μεταφορές. Οι πιστωτές (παλαιά κοινοπρακτικά δάνεια) αποπληρώθηκαν. Το χρέος της Κένυας εκτοξεύτηκε. Η ετήσια εξυπηρέτηση πλέον εκτοπίζει τις αναπτυξιακές δαπάνες. Οι δανειστές επωφελούνται από τους τόκους για ό,τι ουσιαστικά ανακυκλώθηκε ή δανείστηκε χωρίς δυνατότητα ανίχνευσης.
• Η πολιτική τάξη γενικά : Η ανταγωνιστική δημοκρατία ανταμείβει όσους κατακτούν τον «αγώνα για την ψήφο». Τα έσοδα από τα ομόλογα βοήθησαν στην καταστολή των αυξήσεων του εγχώριου δανεισμού, καλύπτοντας τη δημοσιονομική σπατάλη κατά τη διάρκεια των κύκλων επανεκλογής. Οι απλοί ψηφοφόροι δεν είδαν αναλογική άνθηση των υποδομών. Αντίθετα, αντιμετωπίζουν υψηλότερους φόρους, πληθωρισμό και έναν λόγο χρέους προς ΑΕΠ που έκτοτε έχει ξεπεράσει το 70% με περιορισμένες ορατές αποδόσεις.

Οι χαμένοι; Οι Κενυάτες φορολογούμενοι και οι μελλοντικές γενιές. Όπως θα σημείωνε ο Ρόθμπαρντ, το μονοπώλιο του κράτους στον δανεισμό κοινωνικοποιεί το κόστος, ενώ ιδιωτικοποιεί τα κέρδη προς όφελος των συνδεδεμένων. Οι εκθέσεις του Γενικού Ελεγκτή επιβεβαιώνουν ότι τα κεφάλαια ούτε κατατέθηκαν ούτε δαπανήθηκαν σύμφωνα με τις συνταγματικές απαιτήσεις. Η συμμετοχή και η λογοδοσία του κοινού, χαρακτηριστικά γνωρίσματα της γνήσιας λαϊκής διακυβέρνησης, απουσίαζαν.

Σύνθεση της Κένυας χωρίς την κυριαρχία των πολιτικών

Ο Σουμπέτερ μας υπενθυμίζει ότι η δημοκρατία είναι μια μέθοδος, όχι μια εγγύηση του κοινού καλού. Η υπόθεση των ομολόγων στην Κένυα αποδεικνύει εμπειρικά το αναμενόμενο αποτέλεσμα αυτής της μεθόδου όταν οι περιορισμοί είναι αδύναμοι: οι πολιτικοί ανταγωνίζονται, κερδίζουν και κυβερνούν προς όφελός τους. Ο ανταγωνιστικός αγώνας οδήγησε στη δημιουργία μιας κυβέρνησης ικανής να συγκεντρώσει 2,8 δισεκατομμύρια δολάρια με ελάχιστες άμεσες αντιδράσεις από τους ψηφοφόρους, η οποία στη συνέχεια αφαίρεσε κάθε λογοδοσία μέσω της αδιαφάνειας των υπεράκτιων δομών, της παρεμπόδισης των ελέγχων και της εκτροπής της προσοχής με παραπλανητικά επιχειρήματα.

Μια Κένυα χωρίς την κυριαρχία των πολιτικών θα απαιτούσε, επομένως, να προχωρήσουμε πέρα από τη μέθοδο του Σουμπέτερ και μόνο. Απαιτεί σκληρούς θεσμικούς περιορισμούς, αυστηρούς κανόνες για το ανώτατο όριο του χρέους, υποχρεωτική παρακολούθηση των κρατικών ταμείων σε πραγματικό χρόνο, ανεξάρτητους λογιστικούς ελέγχους που να μην επηρεάζονται από την εκτελεστική εξουσία, και ίσως δημοψηφίσματα για θέματα δημοσιονομικής πολιτικής όσον αφορά τα τεράστια δάνεια. Μόνο τότε η «ψήφος του λαού» θα μπορούσε να μεταφραστεί σε γνήσια λαϊκή κυριαρχία και όχι σε απλή άδεια για την εκμετάλλευση της ελίτ. Μέχρι να γίνουν τέτοιες μεταρρυθμίσεις, το σκάνδαλο των ομολόγων παραμένει το απόλυτο παράδειγμα: στη δημοκρατία της Κένυας, το ερώτημα «cui bono» δεν απαντάται από τον λαό, αλλά από τους πολιτικούς που κερδίζουν τη μάχη. Το χρέος παραμένει, τα οφέλη συσσωρεύονται αλλού.

Ο «George Omondi Ojwang» είναι οικονομολόγος με ειδίκευση στη χρηματοοικονομική και λογιστής, καθώς και ένθερμος οπαδός της Αυστριακής Σχολής Οικονομικών. Είναι υποψήφιος διδάκτορας στη Χρηματοοικονομική στο Πανεπιστήμιο του Ναϊρόμπι της Κένυας και σήμερα διευθυντής του Τμήματος Επιχειρηματικών Σπουδών στο Εθνικό Πολυτεχνείο της Σιάγια. Ασχολείται ερευνητικά με την Κεντρική Τράπεζα, με στόχο την εξάλειψη των πληθωριστικών τάσεων της μέσω των μηχανισμών μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Ο Ojwang επικρίνει τις κυβερνητικές δαπάνες, τόσο τις μεταβιβάσεις όσο και τη χρήση πόρων, για την κακή κατανομή τους. Ο Murray N Rothbard το περιγράφει συνοπτικά στο βιβλίο του «Power and Market»: το μονοπώλιο της νομισματοκοπίας και του ορισμού του χρήματος (νόμοι περί νομίμου χρήματος) έχει χρησιμοποιηθεί για την επίτευξη πλήρους ελέγχου του νομισματικού συστήματος της χώρας.